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| 三月第 3 周的走勢圖 |
走勢
- 週四 (3/10) 大漲 418 點,隔周二 (3/15) 下殺 337 點.
- 參考上圖,事後來看,上下半場各在兩個箱型區間運動.
- 從週四算起,每天的周指標變化: [+3] [+3] [+1] [-1] [ -1]
- 從週四算起,每天的日指標變化: [+7] [ -7] [ -1] [-7] [+1]
- 周指標在周二 (3/15) 轉折為 [-1]
- 日指標在周五 (3/11) 轉折為 [-7]
- 週五 (3/11) 雖只下跌 168 點,但從日指標發出的訊號,已經預告多頭趨勢即將終止.
- 週二 (3/15) 周指標轉折,正式確認結算低於 17050 的機率很大.
- 週三 (3/16) 開高走低,在 16850 附近徘迴,但尾盤急拉百餘點,以 16937 結算.
檢討
- 因為手上的選擇權部位偏多且處在虧損狀態,從周四開始便使用賣跨買勒組成無敵單且偏空的手法進場.
- 組成無敵單的用意,在於先鎖住獲利,彌補虧損,同時透過拆組選擇權取回保證金,將資金運用最大化.
- 既然是以彌補虧損為目標,組成無敵單的區間就不需要太大,例如 50 點就比 100 點區間的獲利更多.
- 如果安全無虞了,那麼就以擴大無敵單的區間為主.
- 賣跨的點位選在價平和價平之下(偏空),這樣的作法可以將安全區間向左延伸.
- 向左延伸的同時,又會使得區間右側也跟著偏移,不能操之過急.
- 週二出現大跌時,區間左側已嫌不足,只得全力偏空賣跨,且設定結算不會高於 17050.
- 週二收盤時, put 最大未平倉在 17000, 第二大則在 16800; 可視為兩道防線.
- 週三開高,持續偏空操作,但下殺至 16800 附近時,安全區間被打穿,此時時間價值太低,難以調整,若不是尾盤拉高,虧損在所難免.
- 所幸最後反敗為勝,原本要虧錢的,還能小賺出場.
操作
- 當上方壓力存在,或者通道指標已發出轉折訊號時,便是使用偏空操作的手法.
- 先將保證金補足,才有子彈打仗.
- 偏空操作有幾種方法
- 買 put (保證金少)
- 賣 call (保證金多)
- 價差單做空 (保證金少)
- 在價平之下賣跨 (保證金多)
- 手上原有的部位因為跳空大跌/大漲,產生鉅額浮虧,停損心痛,不停損更糟時,使用賣跨的手法有機會補救回來.
- 賣跨是雙面刃,不如預期時若沒有應對的策略,反而會越補越大洞.
- 賣跨手法的風險:
- 2018 0206 大屠殺
- 2021 0512 高低震盪千餘點
- 偏多的部位遇上跳空大跌,此時權利金大漲,使用偏空賣跨加一個價平賣跨.價平賣跨只要有機會就買勒組成無敵單,組成無敵單後再補一個偏空 (或價平) 的賣跨單 (避免繼續下殺).
- 無敵單組的越多,越能保護手上的部位,也能將保證金做最有效的運用.
- 賣跨留倉的部位不能太多,盡量將風險鎖住;保證金要多放,避免黑天鵝出現時的暴跌.
- 調整的當下,留意不要調過頭,使得區間上方過低,出現回馬槍大漲時猝不及防.
- 當周指標在周二才出現轉折,代表當下的大盤點位距離結算上緣不遠 (以這次來說在 17050),因此當周三開盤跳空走高時,其實可以這樣做:
- 賣 17100C/17150C/17200C
- 買 16900P 或 16850P (跳空開高時,價外 put 的權利金很低,當樂透買)
- 價差單做空 17050
- 偏空賣跨在 17050 或 17000 (當下仍可拿到 100 多點)
- 結算當天權利金快速收縮,做賣方的風險大,須小心操作.如果預估結算在 16800 到 17050 之間,那麼逢高賣 17050 以上的 call, 逢低賣 16800 以下的 put, 設好停損,是比較安全的作法.
- 承上,反過來說,結算當天,逢高買價外的 put 或者逢低買價外的 call, 風險更低,卻可能有數倍的獲利.
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| 3/16 的選擇權籌碼 |
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